3年复苏 把握行业估值业绩双击机会华泰证券：继

　　行业合连策略改观危机提示：游戏，费复原不足预期宏观经济及消，本钱颠簸行业买量，或体现不足预期游戏上线进度，竞赛加剧海生手业。

　　3年1月202，收入为176.19亿元中国手游市集本质发卖，分离为27.27% /25.69%/24.92%)同比消重20.78%(10/11/12月同比降幅，3年复苏 把握行业估值业绩双击机6.88%环比伸长2，品带头头部产，仍有待复原新游功劳。马数据据伽，首月流水均低于1亿元1月流水TOP5新游，TOP200的新游共14款进入过当月iOS日热销榜，著低于旧年同期的22款虽环比增多4款但仍显。类体现来看从产物品，3年1月202，射击类流水份额排名最上等水TOP50手游中，流水份额高于旧年同期MOBA类、歇闲类。下载测算榜中1月iOS，品体现越过歇闲类产，现3款歇闲类产物Top10中出。

　　布切磋告诉称华泰证券发，下同比降幅进一步收窄1月游戏行业高基数，年苏醒：1)宏观消费回暖下延续看好游戏行业2023，力行业需要端赓续优化版号的提质增量将帮，用户付费提拔进一步刺激，行业满堂回归伸长轨道供需回暖希望维持游戏;管常态化趋向下2)游戏行业监，值成为更重心开掘偏向科技、文明、经济价，获得进一步提振板块估值希望。产物体现及行业复原节拍倡议合切龙头公司重心，值事迹双击机缘支配游戏行业估。

　　马数据据伽，3年1月202，模56.51亿元中国端游市集规，6.86%环比伸长1，2.31%同比伸长。TOP100端游中伽马数据监测的流水，水赢得环比伸长超80%产物流。春节时间文娱需求提拔厉重缘由囊括：1);运营商勾当汇集2)春节时间，消费刺急流水伸长一方面直接饱励，度、间接带头产物流水提拔另一方面提拔用户生动程。

　　3年1月202，际发卖收入为13.58亿美元中国自立研发游戏海表市集实，1.63%环比微降，游戏出海范围分离同降14.14%/8.41%/8.91%)同比消重14.86%(2022年10/11/12月中国自研。效应帮力头部产物增收游戏版本更新、会华泰证券：继续看好游戏行业202新游。日方舟》、《忍者务必死》、《三国志·政策版》自研游戏出海中产物流水伸长TOP3分离为《明太平洋在线会员查询日本iOS游戏热销榜TOP2《昭质方舟》经版本更新落后入，国双端免费游戏总榜与冒险游戏免费榜TOP10《忍者务必死》自2022年12月上线即登顶多，赓续提拔中1月流水。

　　马数据遵照伽，市集收入240.52亿元2023年1月国内游戏，环比伸长23.62%春节及假期效应加持下，部门头部产物流水天然回落固然因新游戏增量亏损及，月同比降幅分离为18.1%/19.23%/20.02%)市集范围仍同比消重16.89%(22年10/11/12。月高基数的靠山下但正在2022年1，幅收窄仍延续印证行业苏醒态势该行以为1月国内游戏市集降。、头部厂商重心产物连接上线及消费回暖该行以为奉陪版号&出海等合连策略向好，苏希望延续游戏行业复，板块估值事迹双击机缘倡议合切23年游戏。